问铜价 路在何方？

期货日报/代伟 

　　近两个交易日伦敦铜在成交量极其清淡的市况下在2650～2530之间来回拉据，让不少追涨杀跌的投资者尝尽了苦头。市场因为缺乏主要投机力量的参与，中小散户在市场的剧烈振荡中疲于奔命；国内铜市也如出
一辙，市场表现出无序振荡的特征。这说明国内投资者对近期走势比较迷茫。作为铜市风向标的汇市近两日的波动也明显缺乏突破的能量，预期这一情况在FED6月底的例会前不会有所改变。目前的铜市处于上下两难的尴尬境地，让我们试从技术分析角度勾勒近期铜市的运行轨迹。

　　首先我们来看中期移动平均线的排列情况。这里要提醒投资者的是，代表中期趋势的59日均线在2760美元附近已经向下穿越了100日均线，59日均线现在每日以6美元左右的速度向下移动。100日均线目前处于由上升转向平滑的过程中，日前59日均线的位置在2707美元附近，对铜的反弹形成压制。代表更长期趋势的200日均线正以每日4美元左右的速度上升，目前位置在2440美元附近对铜的下跌形成支撑。从移动平均线的排列形态来看，在100日均线和200日均线之间的宽幅振荡依然是市场的主旋律，这一区间大致在2480～2750美元之间。从历史的经验看，在59日均线下穿100日均线形成空头排列之后，要扭转这一排列而重拾升势需要相当漫长的过程，而这一过程已必然表现出横向移动的振荡特征，这种情况在LME的近10年交易史中屈指可数。从移动平均线的角度来看，目前市场的整体格局在59日均线下穿100日均线的情况下更多表现为易跌难涨的特征，笔者认为在这种情况下伦铜中期下跌的可能性依然大于上涨。

　　从波浪理论角度来看，从2867美元开始的下跌已在2488美元走完完整的下跌三浪；从2488美元至今的反弹显然已超越了四浪反弹的范畴，其更可能是运行在自2474美元以来调整浪之C浪中；这种调整浪可演变为平坦形或三角形，一旦突破向下一浪的低点2662美元则反弹的级别将得到提升，因为上面有59日均线的压制。笔者倾向于后市会演变为三角形，其反弹高点在2720～2750美元附近。从这一角度分析，伦铜仍有100美元左右的反弹空间，而反弹之后的形态演变将为中期走向指明方向。

　　因此，在中期走势的不明的情况下，建议投资者轻仓小量参与目前的反弹行情，避免追涨杀跌。