第十课：套戥
 
港股入门

所谓套戥（注：即大陆所说的套利），其实是一种低买高卖的策略，是指同时买及卖某一种商品，以赚取当中的差价。

举个例子，有一件货品在香港的售价是 100 元，而该货品在美国的售价是 90 元。假设交易费用为 0 ，投资者便可利用低买高卖的策略，在美国以 90 元买入货品，并在香港以 100 元售出，投资者便可赚取当中 10 元的差价。

当然，没有一项交易是不用手续费的，但如果扣除了交易的费用后，低买高卖策略仍是有利可图，那么套戥活动便可成为投资者的赚钱途径了。以之前的例子来说，如果交易费低于 10 元，套戥仍是可为，但如果交易费用是高于 10 元，相信没有投资者会愿意做此赔本生意吧！

其实，套戥活动主要是根据经济学上的同一价格理论 (Law of one price) 衍生而成。理论指出，一件商品在不同地方的售价，扣除了交易费用之后，应该是相同。但是，由于不同货品在各地的售价很难会完全相同，故套戥活动亦不难进行。

说到这里，阁下或会有以下问题：既然同为低买高卖的策略，套戥与其它的投资法如买卖股票、期指等有何不同呢？其最大的相异之处是时间差的不同，例如买卖股票等的投资法，一般均是需要等候一定时间，待股价上升后才卖出获利；但套戥的基本要点是，买与卖是同时进行的，中间并不存在等待股价上升的时间。因此，套戥者的风险，与投资股票、期指等相比是相对有限的。

一般来说，套戥的方式可分为价格套戥及利息套戥两种。价格套戥，即在同一时间在一价格较廉的市场买入，并在另一价格较高的市场沽出，以赚取两者的差价。而利息套戥，亦可称为套息，一般见于货币市场，其套戥方法是以低息借入，同时以高息贷出相同货币来套取利率差距。