H股创历史佳绩风险不言而喻（H股透视）

　　本周二，尽管恒生指数出现了调整，但H股指数依旧持续周一的强势，当日上涨67.96点，涨幅达到了1.06%，最终收于6471.47点。指数最高摸到了6499.79点，直逼6500点的关口。
　　当日，有色金属与部分能源类的股票依旧扮演了领头羊的角色，其中江西铜业（0358）与中国铝业（2600）保持强势上扬的走势，分别上涨3.06%与1.98%；煤炭类个股中国神华（1088）与兖州煤业（1071）表现不俗，分别上涨7.51%与3.25%；H股中惟一的通讯设备概念股中兴通讯（0763）在经历了几个交易日的调整之后，周二也走出强势，上涨了3.11%。
　　其他大部分成份股也维持强势，H股指数勇创历史新高。H股指数的走好同样带动了其他非H股的走强，如上市不久的中国香精香料（3318）、前H股成份股中航科工（2357）与创业板中元征科技（8196）当日的涨幅都超过了8%。
　　在H股指数经历了从4663点到周二最高的6499点如此之大的上涨之后，短期的风险是不言而喻的。
　　首先，众多H股成份股在经历了2003年和2004年的快速发展之后，在2005年上半年明显走上了平稳发展的路径，“大跃进”的发展模式已不复存在，这能从众多H股企业2005年的中期业绩情况可以看出。可以预计，在即将披露的2005年年报中，很多H股企业业绩应该不会超过投资者预期，本轮行情基本可以看作是H股“跷尾行情”的延续。目前很多H股股价已基本反映企业目前的价值，因而一旦企业持续增长的能力有所放缓或者企业业绩出现倒退，目前的价格将面临极大的风险。
　　其次，从H股指数本轮行情启动与持续的情况看，原材料股票如石油、有色金属的上涨贯穿于整个H股指数的上涨行情。从目前的情况看，此类领涨的股票已经基本接近尾声，这似乎也在预示本轮行情有可能结束。同时，很多板块的股票都出现轮翻上涨，它们分别是有色金属、石油、银行、保险、煤炭等，板块效应发挥得淋漓尽致，而后市能否有新的领涨板块出现，笔者对此存在疑问。
　　最后，从市场整体环境看，H股行情是在国际原材料价格走高、美国股市与恒生指数走好、国内A股持续走强的情况下出现的，目前世界各地的股市都出现了短期的调整态势，如与H股指数关系紧密的恒生指数在15500点徘徊不前，国内A股的上证综指遭遇1300点的压力等，这些不利因素都将在一定程度上抑制H股指数短期的强势，因而冲高的H股指数短期的后市走势不容乐观。
　　在H股指数出现如此疯狂的涨幅之后，笔者的建议是短期出局。