□主持人 秦风

    在国务院常务会议要求抓紧落实“国九条”政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场稳步健康发展利好消息的刺激下，疲弱不堪的股市陡焕生机，从周三开始连续两个交易日放量大幅反弹。以上证指数为例，周三上涨3.18%后昨日再度大涨4.22%，创出自2003年1月14日以来最大单日升幅。周四两市合计成交270亿元，已经恢复到年初的水平，与近阶段的频创地量有着天壤之别。

    市况一片热络，两市非ST涨停个股数量达到了62只，而下跌个股仅有4只，沪市更是满盘皆红。强劲的升势在抚平投资者屡受重创的信心时，却又令一些人感到担心：这种快速上涨能够持续多久呢？究竟应该如何看待这次行情呢？带着这些问题，我们采访了联合证券广州华乐路营业部总经理程峰和申银万国研究所的单永志，请他们为大家作些分析。

    中级反弹确立 短线将有震荡

    主持人：当前大家最关心的问题应该是如何给这轮行情定性了。因为这关系到对行情延续时间、空间的判断，要想在操作中有所斩获，需要正确的判断才能做到心中有数。从这两天我们收取的稿件看，大家对这个问题分歧非常巨大：有乐观者高呼反转，而悲观者则认为此次仍旧是一轮反弹，高度难以乐观。那么，您二位又是如何看待这个问题呢？

    联合证券 程 峰：我个人的观点是：一波中级反弹行情就此展开。从市场状况看，出现了前所未有的“六低”：动态市盈率为近10年低点、股指位于近5年来的低点、股价低于净资产、股价低于发行价、股价低于面值、流通股价格低于非流通股转让价，当此时，市场极度悲观，这是一个中级底部来临前的重要标志，同时也具备了展开一轮中级行情的基础；上证指数今年从1783点开始重挫，跌幅巨大，且跌速很快，月、周、日K线图上指标均极度超卖，市场累计了巨大的反弹动能；在股市面临危局时，管理层从来不会袖手旁观。国务院常务会议精神恰到好处地激发了市场热情，使市场做多动能迅速聚集并逐渐释放出来。

    在基本面、技术面、政策面的共振下，市场展开一轮中级行情可以说是众望所归。而之所以说是一轮中级行情而不是反转，主要是因为股市深层次的问题还没有得到根本性的解决。如果“切实保护投资者利益”的具体措施能够不断出台，股市在得到休养生息后，必将迎来前所未有的大行情。

    申银万国 单永志：我比较赞同程先生的观点。不论从量能还是市场环境变化来看，一轮中级反弹行情的展开已可确立。

    国务院决定抓紧落实“国九条”，切实保护投资者利益，促进资本市场的稳定发展。由“认真落实”转为“抓紧落实”，表明管理层对股市的重视程度大大提高，有关股市的利好政策会在近期相继出台。从某种意义上说，政策在关键时刻再次发挥了关键作用。

    从昨天盘面来看，增量资金大举介入，成交量成倍放大，投资者信心空前高涨，个股全面上扬，市场一面看多，多家个股涨停表明多头能量还未彻底释放，中期反弹行情呼之欲出。由于昨日上涨幅度较大，后市上攻势头会有所缓和，估计短期会有所调整；但很明显市场做多的氛围已经形成。随着实质性利好政策的不断推出，中级反弹将渐次展开，投资者目前宜积极调整心态，由空头思维向多头思维转变，操作上以持股及逢低吸纳为主。

    行情的发展一般很难从开始就判定其未来的发展空间，俗话说“走一步看一步”，我觉得对目前的市场比较适用。具体到操作上，建议大家减少争论，调整思路，在大盘没有出现明显的滞涨形态前，均可积极操作。

    行情基础较以往坚实

    主持人：类似这两天的绝地逢生，在股市发展历史上屡见不鲜，但2001年以来，这种貌似反转的反弹却每每欠缺持续力。这一次您二位感觉与之前的4次反弹有没有什么差异？

    程 峰：前几次类似的行情基本上都是昙花一现，市场反弹的连续性不够，只在制造了一些局部热点后就告夭折。究其原因，一方面是市场没有跌到熊市的极点，也就是说还还有跌透，没有利空出尽的市场氛围；另一方面是由于缺乏具有实质意义的利好政策的配合。

    而这次的突然井喷行情是在多年不见的极度超卖情况下出现的，更重要的是，虽然这次的突发行情仍是由政策利好启动的，但这一次的利好政策的级别与层次却是以往不可比拟的，这给投资者注入了更强大的信心，相信后续肯定会有实质性政策出台。因此，这次走出幅度更大一些的中级行情的可能性很大。

    单永志：与“6·24”相比，这次的放量显得非常健康———不是巨大的换手，而是逐级地放大。但仍需进一步观察未来2-3天内成交量的变化情况，如果仍能保持温和放大的势头，则行情的持续性不妨高看一级。之前的几次反弹，成交在短暂的放大后即快速萎缩，后续买盘不济，反弹自然难以持续；只有去年“11·19”行情的成交放大非常均匀，行情的持续性也相对较好。所以，我认为，最近几天的交易状况值得留意。