广州万隆分析报告（0727）
学会忘记熊市思维 一味被动错失良机
早已传得沸沸扬扬的人民币升值问题，终于在上周四尘埃落定。正如温总理提到的那样“出其不意”，它不仅超越了人们的预期，也打开了股市的热情。受人民币升值影响较大航空、房地产、造纸等板块挑起了投资者积极的追捧。南方航空、招商地产、浦东建设、民丰特纸表现极为抢眼，盘活了市场人气。上周五两市成交量便超过180亿，较前一个交易日放大一倍之多。虽然周一成交量有所收缩，但今日成交量再次放大，沪指已向上冲破60日均线，企稳之势明显。
从今日盘面来看，指标蓝筹股中国石化，中国联通无疑是最大的亮点，涨幅均超过4%，直接推动了指数稳定上扬。事实上，指标蓝筹股的走向已渐渐成为影响大盘的最重要因素，直接决定着大盘的上扬空间。中国石化、中国联通等能在千点跌破之时护盘，足见其重要性。
正是指标蓝筹股如此重要的作用，成为机构投资者操作的指南针。从基金公布了二季度组合可以看出，基金战术上采取了极度防守的策略，以二线蓝筹换一线蓝筹，股票仓位且所以上升，主要的建仓对象便是长江电力、宝钢股份、中国联通、中国石化。其中原因不外两者：一是若要提供一个稳定的市场环境，为股权分置顺产，这就需要指标股的护盘。换言之，指标蓝筹股成了管理层救市资金的着力点，其风险自然大大减小。二是宏观调控和全流通造成的价值体系混乱，都降低了部分蓝筹股的投资价值。而长江电力、宝钢股份等指标蓝筹股不仅业绩受宏观调控影响较小，而且投资价值能得到市场的一致认同。在这样的情况下，机构选择指标蓝筹股，自然不失明智。
除此之外，2005年一季报显示，QFII重仓A股的数量已达到80只，持仓数量增幅达159.3％。而在二季度，它们仍然在对一些股票增仓，而且不计成本。QFII不退反进的策略，显然表明了对A股投资价值的肯定，再加上60亿QFII额度的增加、和人民币升值的利好影响，我们有理由期望QFII成为另一支有力的资金来源。
长期来看，基金退守指标蓝筹股，QFII奇兵大力介入，为后市提供了上扬的理由和想象空间。从短期来看，大盘时而暴发的脉冲行情，也具备不错的短期机会。因此，投资者在行情的进一步展开中，应摆脱熊市思维的束缚，把握良好的介入机会，而不是一味的被动观望。
建发股份：基金大幅增仓的地产股 黄永耀
周二市场再收中阳，以中国石化，中国联通为代表的基金重仓股功不可没，成为大盘上涨的中坚力量。同时以深物业，陆家嘴为代表的两市地产股也是出现联袂放量大涨。显然，基金重仓股以及人民币升值受益的地产股，成为短期市场的两大看点。而厦门建发（600153），集上述两大热点于一身，正是一只基金大幅增仓的地产股。 公司作为一只从事进出口贸易的上市公司，近年来受益于国内外贸形势的好转，公司的业绩十分优良。07年全年公司进出口总额达12.37亿美元，营业额首次突破100亿元人民币大关，达143.8亿元人民币，实现净利润超过3亿元，公司赢利能力显著提高。同时公司积极介入房地产领域，与厦门建发集团房地产有限公司合作开发了“钻石海岸”商品房项目，其商品房建设用地面积16664.955平方米，建筑面积45762平方米，未来竣工后将成为公司新的利润来源。由于受益于人民币升值，近日两市房地产股整体走强，而厦门建发（600153），同样大手笔进军房地产领域，正是一只被市场忽略的房地产股，就存在强烈的补涨要求。同时该股还是一只基金大幅增仓的个股。根据公司季报的资料显示，海富通收益增长基金第一季度新增仓1164万，为该股的最大流通股东。由于海富通收益增长基金自2005年5月24日起已暂停收取海富通收益增长基金的管理费,直到收益增长基金份额净值不低于其收益增长线的下一日为止。这样效地保护基金持有人的利益,把海富通自身利益和持有人利益捆绑在一起。由于该股第一季度平均股价在5.50元之上，也就是说海富通收益投资该股被套20%左右，由于该公司的业绩和行业前景均不错，海富通收益又重仓持有该股，而海富通收益要想重新收取管理费就必须要提高经营业绩，这样就不排除该基金前期一些较好的重仓股日后有走高的可能。而从近期盘面中，基金重仓股依然是市场走强的中坚力量。这样厦门建发（600153）业绩优良，目前集基金重仓以及进军房地产两大热点于一身，后市值得密切关注。
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