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华夏证券分析报告（0727）

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华夏证券分析报告（0727）

发布时间： 2005年7月26日人气： ℃ 责任编辑： Admin

华夏证券分析报告（0727）

等待更为明确的中期反弹信号出现　戴清荣　　　

　　今日两市再次放量反弹，不过量能和上周五相比没有出现放大，各指数再次收出中阳线。早盘市场即在中国石化、中国联通等指标股带动下出现放量上扬，盘中多个板块轮番活跃。午市后市场创出当日高点出现回落，之后处于窄幅振荡中直至收盘。

　　今日盘中超跌股中领涨板块为清华系和3G概念科技股、少数地产股、医药股等。超跌股龙头飞乐音响在连续三个跌停后，由于收购深圳力合数字电视有限公司议案而又出现连续三个涨停，主力可谓翻手为云覆手为雨，虽然对超跌股短期有一定正面影响，但这种个股题材影响估计有限。整体看，超跌股即便是领涨的股票，目前中期仍呈现空头排列走势，要进一步反弹还需酝酿。基金重仓股方面，指标股仍然是市场的中流砥柱，本月市场再次逼近1000后，正是这些股票的护盘1000才得以暂时守住，后市这些龙头品种仍然是市场的风向标。中国石化、中国联通今日都已经距离年线不远：中国石化在业绩增长放缓后能否成功有效突破年线阻力目前尚难断定，即使能够突破至少也会有振荡；中国联通在业绩下滑的情况下，今后仅靠3G概念支撑，其能否突破年线阻力更是问号。招商银行、万科A等龙头升势已经放缓，前者面临业绩增幅放缓，后者面临调控压力，在这些不确定性影响下，它们能否再现2003年的风采确实没有把握。这些股票和已经进入股改试点表决期的宝钢股份、长江电力相比，这些股票的涨幅明显要大一些。从已经完成股改的三一重工和金牛能源的走势看，支付对价后都出现了深幅下跌，前者跌到股改前的水平，后者即使业绩大增也全线被套，支付对价后也没有涨幅。因此从股改这一层面看，目前市场中的这些权重指标股已经走完了预期中的对价幅度，进一步上扬动力来自何方不得而知，后期走势显得扑簌迷离。显然整个市场而言，从热点方面看暂时又将进入一个不确定期，市场可能会因此而出现振荡。

　　技术上可以从以下几个方面分析：1.从中期看，目前市场的上扬还是属于超跌后的技术反弹（深综指更为明显）。沪市综指是自2月25日开始的下跌五浪后的反弹（第五浪未创新低呈现失败形态），深综指则是自3月5日开始的标准五浪下跌结束后的反弹。两者的中期反弹目标都是6月8日井喷后形成的高点一带。2.短期看，沪市综指中期反弹能否顺利展开，则首先要看60日均线一带的阻力能否被有效突破，也就是说，后市在目前区域振荡后的方向性选择将决定这种中期反弹能否展开。3.从量能看，虽然今日再次放出了量能，但市场在1000附近形成的反弹时至今日没有摆脱脉冲放量的特征。这种走势虽然和96年行情起涨初期类似，但现在的市场状况已经发生了很大的变化（市场股票结构、经济状况、市场制度等），因此要期望96年那样的行情重演可能性极小。

　　综合分析，目前市场的走势仍然以反弹对待更为稳妥，只是需要判断的是这种反弹是短线反弹还是中期反弹。要作出这样的判断必须要等待60日均线消化后的方向性选择出现才能断定。因此目前操作不可急功冒进，如果市场是中期反弹，则后市机会还多，反之则容易陷入被套境地。

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